恒指期货是追踪香港恒生指数 (HSI) 表现的一种金融衍生品。它们是可交易的合约，允许投资者对恒指未来走势进行投机或对冲。恒指偏差则衡量恒指期货价格与标的指数之间的差异。

恒指期货交易规则

1. 合约规模

每个恒指期货合约代表恒指 100 点。例如，如果恒指期货价格为 25,000 点，则持有 1 手合约的交易者将持有价值 250 万港元的恒指。

2. 合约月份

恒指期货有 12 个合约月份，分为近月合约和远月合约。近月合约是最接近的月份，而远月合约则在未来几个月到期。

3. 每日结算价

在交易日的最后时段，恒指期货价格将根据恒指的结算价结算。结算价是恒指在交易日最后 15 分钟的平均水平。

4. 保证金

交易恒指期货需要支付保证金。保证金是作为履约保证金持有的资金，以防交易者无法履行其合约义务。保证金金额取决于合约价值和市场波动性。

恒指偏差

恒指偏差是指恒指期货价格与标的恒生指数之间的差异。偏差可以用正数或负数表示。

1. 正偏差

当恒指期货价格高于标的指数时，称为正偏差。这表明投资者预计恒指将在未来上涨。正偏差通常是由对市场情绪乐观的投机活动或对冲需求推动的。

2. 负偏差

当恒指期货价格低于标的指数时，称为负偏差。这表明投资者预计恒指将在未来下跌。负偏差通常是由对市场情绪悲观的投机活动或平仓推动的。

3. 偏差缩小

当偏差逐渐减小直至接近零时，称为偏差缩小。这表明期货价格正趋向于收敛至标的指数的水平。偏差缩小通常发生在合约到期之前。

利用恒指偏差进行交易

交易者可利用恒指偏差进行以下策略：

1. 追随趋势交易

交易者跟踪偏差的趋势，当偏差呈正（负）时买入（卖出）期货合约，以从指数预期上涨（下跌）中获利。

2. 套利策略

交易者同时持有恒指期货和标的指数，以利用偏差中存在的无风险收益。如果期货价格过高，交易者可以卖出期货并买入指数；如果期货价格过低，交易者可以买入期货并卖出指数。

3. 对冲策略

投资者可以利用恒指期货对冲其指数投资组合或股票头寸的风险。如果投资者对市场情绪持悲观态度，他们可以在持有指数头寸的同时卖出期货合约，以抵消潜在的下行风险。

恒指期货和恒指偏差是交易者用来对冲风险和进行投机的宝贵工具。了解恒指期货的交易规则和恒指偏差的动态，可以帮助交易者做出明智的决策，并充分利用这两种市场工具。