导言

期货期权是衍生品中重要的工具，允许投资者在不拥有标的资产的情况下，对价格走势进行押注。通过做空或做多期权，投资者可以获利于价格波动，并管理风险。

做空期权

含义：做空期权是指出售期权合约，预期标的资产价格将下跌。如果价格确实下跌，卖方将获利；如果价格上涨，卖方将亏损。

特点：
风险有限：亏损限于收取的期权费。
潜在收益无限：如果标的资产价格大幅下跌，收益潜力巨大。
权利义务：卖方有义务在行权价被触及时以行权价卖出标的资产。

策略：
看跌期权：通过出售看跌期权，押注期权到期时标的资产价格将低于行权价。
卖出认购期权：通过出售认购期权，押注期权到期时标的资产价格将高于行权价。

做多期权

含义：做多期权是指买入期权合约，预期标的资产价格将上涨。如果价格确实上涨，买方将获利；如果价格下跌，买方将亏损。

特点：
风险有限：亏损限于支付的期权费。
潜在收益有限：收益潜力由期权费决定。
权利义务：买方有权利在到期日或之前以行权价买入或卖出标的资产。

策略：
买入看涨期权：通过买入看涨期权，押注期权到期时标的资产价格将高于行权价。
买入看跌期权：通过买入看跌期权，押注期权到期时标的资产价格将低于行权价。

做空期权可否不行权？

可以。做空期权的卖方可以在オプション到期时选择不行权，这意味着他们不履行卖出标的资产的义务。

策略：
时间价值衰减：随着期权到期日的临近，时间价值将减少。卖方可以通过在期权接近到期时平仓来获利。
执行价套利：卖方可以在行权价下方买入看跌期权，或在行权价上方买入看涨期权，从而降低赔付的可能性。

期货期权做空做多为投资者提供了多种策略，以管理风险和利用市场机会。通过理解期权的特征和策略，投资者可以有效地参与期权市场，追求利润最大化和风险最小化。